Por Francisco Tejedor Basarrate

Idea de Inversión – International Airlines Group (IAG)

Mar 25, 2019 | Ideas de Inversión
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Fundamental

Encontramos en International Airlines Group una valoración atractiva con potencial de revalorización y una alta rentabilidad por dividendo de 5,7%. Tras las excesivas caídas que ha sufrido en el último año, en gran medida por el ruido producido por el Brexit y la sensación de haber llegado al pico del ciclo, la encontramos con un descuento respecto a su valoración de un 27%.

IAG es una empresa anglo-española que surgió por la fusión entre Iberia y British Airways en 2011. La compañía está formada por cuatro marcas de reconocido prestigio: Iberia, British Airways, Aer Lingus y Vueling. Opera ambos negocios el premium y el low-cost.

El sector de las aerolíneas

El sector de las aerolíneas es claramente un negocio de gran escala y cíclico. Las empresas ofrecen un servicio de transporte a través de la explotación de sus flotas de aviones. Los aviones pueden tenerlos en propiedad o en régimen de leasing operativo. En el caso de IAG posee 283 aviones y tiene 263 en formato leasing.

La gestión de la flota para obtener la mayor rentabilidad posible es bastante compleja. Antiguamente empleaban un modelo basado en unir todos los aeropuertos entre ellos con un único modelo de avión y se ha ido evolucionando a lo largo del tiempo hacia modelos más eficiente entre las diferentes rutas y empleando aviones de diversos tamaños.

La competencia es muy alta en el sector y esa es la razón por la cual los billetes de avión son cada vez más baratos para la mayoría de destinos. Hay destinos más locales donde las aerolíneas cuentan con cierto poder de fijación de precios por contar con “monopolios” operativos en algunas rutas. Pero en su mayoría existe una alta competencia y al ser un sector con elevados costes fijos, el principal motor que puede mejorar los márgenes operativos de las aerolíneas es la reducción de costes, el aumento de la eficiencia y emplear al máximo su capacidad.

Reducción de costes

Los costes constituyen un papel vital para las aerolíneas y los más importantes son los que se pueden observar en la siguiente ilustración:

Fundamental

Encontramos en International Airlines Group una valoración atractiva con potencial de revalorización y una alta rentabilidad por dividendo de 5,7%. Tras las excesivas caídas que ha sufrido en el último año, en gran medida por el ruido producido por el Brexit y la sensación de haber llegado al pico del ciclo, la encontramos con un descuento respecto a su valoración de un 27%.

IAG es una empresa anglo-española que surgió por la fusión entre Iberia y British Airways en 2011. La compañía está formada por cuatro marcas de reconocido prestigio: Iberia, British Airways, Aer Lingus y Vueling. Opera ambos negocios el premium y el low-cost.

El sector de las aerolíneas

El sector de las aerolíneas es claramente un negocio de gran escala y cíclico. Las empresas ofrecen un servicio de transporte a través de la explotación de sus flotas de aviones. Los aviones pueden tenerlos en propiedad o en régimen de leasing operativo. En el caso de IAG posee 283 aviones y tiene 263 en formato leasing.

La gestión de la flota para obtener la mayor rentabilidad posible es bastante compleja. Antiguamente empleaban un modelo basado en unir todos los aeropuertos entre ellos con un único modelo de avión y se ha ido evolucionando a lo largo del tiempo hacia modelos más eficiente entre las diferentes rutas y empleando aviones de diversos tamaños.

La competencia es muy alta en el sector y esa es la razón por la cual los billetes de avión son cada vez más baratos para la mayoría de destinos. Hay destinos más locales donde las aerolíneas cuentan con cierto poder de fijación de precios por contar con “monopolios” operativos en algunas rutas. Pero en su mayoría existe una alta competencia y al ser un sector con elevados costes fijos, el principal motor que puede mejorar los márgenes operativos de las aerolíneas es la reducción de costes, el aumento de la eficiencia y emplear al máximo su capacidad.

Reducción de costes

Los costes constituyen un papel vital para las aerolíneas y los más importantes son los que se pueden observar en la siguiente ilustración: