Por José Mª Díaz Vallejo

“El empleo de coberturas es una estrategia claramente ofensiva”

Ene 24, 2019 | Valor con valores
José María Díaz, gestor de renta variable, hace balance en este vídeo de lo sucedido a lo largo del 2018, repasa la evolución de Narval durante al año y analiza el estado de los mercados en los primeros compases del año.

 

 

Estas son algunas de sus declaraciones:

Balance de 2018

“La volatilidad ha vuelto a los mercados, fundamentalmente por la guerra comercial entre EE.UU. y China y por el cambio de las políticas de los bancos centrales. Las expectativas han ido de más a menos y la última parte del año la renta variable ha sufrido especialmente.”

Comportamiento de Narval

“2018 ha sido un año difícil para la cartera”

“Nuestra estrategia de inversión es flexible y une tres pilares: una cartera de empresas baratas, pagadoras de dividendo, con poca deuda y con retornos potenciales altos; la unión de una estrategia de rentabilidad con otra de gestión de riesgo utilizando seguros y coberturas; y un colchón de liquidez que nos permite amortiguar impactos del mercado en épocas negativas y proporciona pólvora seca cuando aparecen oportunidades”

Empleo de coberturas

“A nosotros la volatilidad no nos gusta. La volatilidad erosiona los resultados generados a largo plazo por una cartera de renta variable”

“Por cada porcentaje de pérdidas, se necesita porcentualmente más porcentaje para recuperar y volver al punto inicial”

“A finales de 2018, en el peor momento del mercado, nuestras protecciones se apreciaron significativamente en un momento en el que las acciones estaban muy baratas, así que fuimos capaces de venderlas y obtener nuevo capital para reinvertirlo a precios muy atractivos”

“El empleo de coberturas no es una estrategia defensiva, es una estrategia claramente ofensiva, que a largo plazo busca obtener una mayor rentabilidad aunque a corto plazo protege la cartera”

Perspectivas para 2019

“La tensión entre EEUU y China y el cambio de políticas monetarias van a permanecer en el tiempo, no solo en 2019 sino más adelante.”

“Es importante posicionar las carteras aprovechando las oportunidades que surgieron en el últimos compases de 2018, pero al mismo tiempo hay que ser consciente de los riesgos del mercado. Hay que acompañar esa estrategia que busca rentabilidad a largo plazo con otra que controle su riesgo a corto plazo.”

“Tenemos un modelo de gestión flexible, que controla el riesgo de manera activa, y combinamos en una cartera acciones, liquidez y derivados.”