Diario de Mercado 28 enero 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

El lobo, el lobo… tanto gritar el lobo y nos pilla siempre por sorpresa. Ya no hay diario, o comentarios relacionados con el mercado que no aluda al triste coronavirus que nos amenaza. Según algunos científicos locales de la ciudad de Wuhan, origen del mal, serían 44.000 los afectados. Los medios oficiales admiten hoy más de 100 fallecidos y encima de 5.000 casos infectados. Desde luego es difícil creer, si tomamos el ejemplo de 3 franceses infectados que venían de esa ciudad, que el número no sea exponencialmente mayor. También es cierto que en el pasado estos eventos fueron superados pasados unos días o meses. Pero por otro lado, los activos de riesgo parecían no tener un techo y este ha sido el freno a la irracional exuberancia que venía imperando.

La crisis puede tener impacto fuerte sobre turismo. Así lo reflejan las cotizaciones de líneas aéreas y cadenas de hoteles o empresas asociadas. La crisis aviar tuvo un impacto de más de un 1% en el PIB chino en el 2003, y dado el tamaño alcanzado por esa economía, podría tener una incidencia mayor en otros países por efecto vasos comunicantes en este caso.

Ante estos temores, no es de extrañar ver cómo las materias primas productivas: cobre y crudo han bajado más de un 10% en pocos días. Los índices desde el jueves pasado que hacían máximos, caen algo más del 2%. La volatilidad ha subido un 20%. En realidad no son grandes cifras si comparamos con todo lo recorrido. Por tanto, no es una señal de alarma. Pero no es un error protegernos de posibles peligros de más alcance. El mercado empezó el viernes a hacerlo y posiblemente continúe algunos días más. Pero, los centrales estarán vigilantes y es difícil que se produzcan globalmente caídas generalizas de forma desordenada.

Ayer aparte de lo ya comentado algunos datos y noticias complicaron más la situación: el índice IFO alemán de confianza empresarial fue peor de lo esperado; el proceso contra Trump se ha complicado por declaraciones de su ex asesor de seguridad nacional J. Bolton en opiniones vertidas en su libro; ataque con misiles a la embajada americana en Bagdad; un avión americano desaparecido en Afganistán, y cómo no, declaraciones de Mersch del BCE, de que el riesgo de corrección de los activos se han incrementado. (AHORA!!!)

Muy buen comportamiento en la prima de riesgo italiana el día de ayer tras unos resultados que son interpretados como positivos, para evitar el llamar a nuevas elecciones. Se impuso la coalición centro izquierda, en contra de la opción arriesgada de Salvini. El bono italiano paga 143b.p. tras haber tocado 162b.p. la semana anterior. España en 66b.p. mejorando 3b.p.

Poca macro para el día de hoy. Paro en España, pedidos de bienes duraderos en EEUU y confianza del consumidor, será lo más relevante.

Los mercados amanecen con mejor tono. Rebotan los futuros americanos más del 0.60% y más tímidamente los europeos. Cede también el yen 0,20%, recupera el crudo 0,7%, y cae la volatilidad debajo de 17, un 4%. Les cuesta más caer a los bonos, que siguen siendo los preferidos para cubrir posibles riesgos adicionales.

Creemos que va a depender de los resultados que se publiquen esta noche al cierre de Apple.

 

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Descuento
Faes Farma 0,142€  2,64% 31/01/2020
Euskaltel 0,14€ 1,65% 03/02/2020
Vidrala 0,843€ 0,90% 12/02/2020
ACS 0,45€ 1,2% 07/02/2020 

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
09:00 España Tasa de desempleo 14,0% 13,9%
09:30 Suecia Ventas minoristas
-0,9% -0,4%
14:00 Rusia Tasa de desempleo 4,6% 4,6%
14:30 EEUU Pedidos bienes duraderos
+0,2% -0,1%
16:00 EEUU Confianza del consumidor 128,0 126,5