Diario de Mercado 25 octubre 2019

¿De qué está hablando el mundo?

Nota: arriba las palabras más repetidas extraídas de la prensa especializada de hoy (BBG, FT, Reuters)

Comentario de mercado

Los bancos centrales sueco y noruego mantuvieron los tipos como era esperado. -0,25% y +1,50%. La reacción para la sueca fue más alcista, pues a pesar del pobre comportamiento el Riskbank sigue manteniendo la idea de subir en diciembre. Ligera apreciación de la sueca vs su vecina la noruega en primera instancia.
Los PMI’s manufactureros europeos empezaron en positivo en el caso francés. 50,5 vs 50 esperado. Pero decepcionó el alemán, que no sólo no superó el mínimo nivel de 42, sino que incluso bajó algo más hasta 41,9. El europeo 45,7 vs 46,1 previsto. Fue determinante, ya que el bund que había caído 60 puntos desde 171,77 a 171,16 ante unas mejores perspectivas, regresó a los 171,55. Y el EURUSD tras la carrera inicial subiendo a 1,1160 regresaba a 1,1125. De la misma manera que perdía fuerza contra el yen .
Malos datos de paro en España, a pesar de caer el desempleo del 14% desde la última crisis, se siguen creando demasiados empleos temporales. Sólo se redujo en 16mil personas comparado con 123mil en el trimestre anterior. Siendo el peor trimestre desde el 2.013.
Turquía bajó sus tipos 150b.p. hasta el 14% aprovechando la tranquilidad de su divisa y que Trump retirara sus amenazas de poner aranceles por un 50%. La divisa cierra sin cambios a 6.40 por euro.
Los pedidos de bienes duraderos caen en EEUU. Caían 1,1% el último mes y también excluyendo defensa y aviación. -0,3%. Las ventas de viviendas nuevas cayeron el 0,7%. El PMI manufacturero mejor de lo esperado, pero más flojo el compuesto.
La reserva federal sigue teniendo problemas para mantener la liquidez bajo control. Aunque consigue mantener el tipo de los fondos federales dentro del canal comprometido 1,75-2,00% las intervenciones que tiene que hacer son muy fuertes. Ayer tuvo que hacer 120mil/mio$ en repos en lugar de los 75mil/mio que venía haciendo. El pronóstico de algunos bancos es que se tensionará aún más la liquidez para finales de año. Por tanto, aunque la semana próxima es casi seguro que baje nuevamente a 1,50-1,75% su rango objetivo, hay desconfianza.
Finalmente, como era previsible Draghi mantuvo tipos en su última reunión, sin cambios y con unánime decisión esta vez de todos los que pasan a ser excompañeros. En noviembre recuerda que empezarán a comprar activos por 20.000mio€ al mes hasta que sea necesario. (Durante tres años más según encuestas). Y seguirá reinvirtiendo los bonos vencidos hasta que considere necesario. Un discurso muy monetarista, pidiendo nuevamente esfuerzos fiscales a los gobiernos. Implicaciones bajistas en tipos y en la divisa. Salen fortalecidos los metales preciosos ante un panorama similar. El Euro perdía las 1,11 unidades contra dólar y el Oro subía de 1.500$ de nuevo.
Y sobre el Brexit que no podía faltar, Johnson pedirá elecciones para el 12 de diciembre la oposición pendiente de la decisión de la UE de conceder una prórroga nuevamente.
Pence, el VP americano criticando a China por el tema de Hong Kong. Éstos, piden que se levanten los aranceles a cambio de la compra de productos agrícolas americanos.

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Pago
Alba 0,50 € 1,14% 29/10/2019
Merlín Prop. Socimi 0,20 € 1,48% 28/10/2019
Santander 0,10 € 2,51% 01/11/2019
Inditex 0,22 € 0,76% 04/11/2019

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
08:00h Alemania Índice clima de consumo 9,8 9,9
10:00h Alemania Índice IFO confianza empresarial 94,5 94,6
16:00h EEUU Confianza consumidor Univ. Michigan 96,0 96,0
19:00h EEUU Plataformas petrolíferas 713