Diario de Mercado 24 marzo 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Si nos tuviéramos que quedar con el dato de mercado más positivo de ayer, en nuestra opinión, sería la bajada en el precio de la cotización del futuro de la volatilidad. Porque en realidad está teniendo en cuenta el aluvión de medidas monetarias, fiscales y de todo tipo que han emprendido y seguirán los bancos, gobiernos y creemos que también otros organismos supranacionales. Vix cotiza a 45 vs 80 la semana pasada.

Por supuesto que la aportación de la Fed, fue definitiva. Compra de activos , prácticamente de todo tipo. Ilimitada. Gobierno, deuda privada, papel comercial…Falta el voto del Senado; que los políticos se pongan de acuerdo en cuánto, cómo y a quién ha de llegar el monto de ayudas que están discutiendo. Parece que estaría en el entorno de los 2 billones $. No le fue a la zaga. Alemania que puso 800mil/mio€ con el mismo empeño. En esta ocasión el énfasis se pondrá más en el trabajador que en la empresa. Reactivar el consumo.

El consumo de EEUU y europeo representan la mitad del total mundial. Si no se reactiva pronto, la recesión va a ser muy profunda como no la hemos conocido los vivos hoy. El mundo ya está en recesión, la esperanza es doblegar pronto, como está haciendo China, a la pandemia para salir pronto del agujero. Y este país, necesita reactivar el comercio mundial para sobrevivir. La confianza del consumidor europeo publicada ayer, demuestra el bajo ánimo del ciudadano. Es el interés de todos: olvidar guerras, aportar y no restar. Esta semana veremos las intenciones cuando se reúna el G-20. Y en el lado europeo reunión de ministros el jueves.

La prima de riesgo de España e Italia han agradecido estos esfuerzos. Las primas, aún lejos del mes de febrero, pero han corregido entre 30 y 50b.p. del castigo sufrido la semana pasada.

Veremos también si Alemania es generosa con la periferia y permite que los fondos europeos sean traspasados en especial a Italia y España. O estaremos condenados a un rescate o quiebra.

Hoy empezaremos a ver cómo se comportan los PMI’s de marzo. Ya vamos a sentir el desánimo de los encuestados. Las previsiones para el GDP del segundo trimestre son muy preocupantes. Para EEUU hay previsiones de -24% de Goldman hasta el -30% de Morgan Stanley. Bullard, presidente de la Fed de St. Louis pronostica una caída mayor y un desempleo del 30% si el gobierno americano no se mueve rápido. Recomienda no tomar el pulso de los datos hasta pasado junio.

El virus vino en el peor momento; con las valoraciones en niveles exagerados y un exceso de confianza al haber disfrutado de tantos años de la fiesta de los tipos tan bajos. Wuhan, ciudad origen del problema retoma poco a poco la actividad.

Las divisas están recuperando la confianza antes que lo hacen otros activos. Si bien todavía es preocupante la excesiva demanda de dólares. Contra el Yen volvió a superar los 111,50 yenes, y repitió los mínimos del EURUSD en las cercanías de 1,0650. El dólar canadiense fue el más flojo del grupo relacionado con materias primas, en tanto que la corona noruega, excesivamente castigada ya, recuperaba 1,5%. Porcentaje que perdía la esterlina, por haber empezado más tarde a tomar medidas. 0,9330 cotizaba al cierre contra el euro. El inminente acuerdo fiscal en EEUU, a falta de la firma de los senadores, devuelve la confianza. Los índices americanos superan el 4% de subidas. El dólar afloja, € a1,0830. Yen 110,20.

Este exceso de intervención y de política monetaria hace que los inversores vuelvan a buscar un refugio en el oro y plata que ayer subían alrededor del 4%. El crudo lograba mantenerse encima de los mínimos recientes, pero todavía mirando de un lado al exceso de oferta y la segura caída de la demanda. Pero claro, a 23$ no habrá muchos que puedan soportarlo. Se imponen las negociaciones.

 

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Pago
 Bankinter 0,099€ 1,81% 26/03/2020
Naturgy
0,603€ 2,83% 25/03/2020
Siemens Gamesa  (previsto)
0,063€ 0,44% 27/03/2020
Prosegur (previsto) 0,033€ 0,98% 06/04/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
09:15 Francia PMI Manufacturero (marzo) 40,0 49,8
10:00 UE PMI Manufacturero (marzo) 39,0 49,2
10:30 UK PMI Manufacturero (marzo) 45,0 51,7
14:45 EEUU PMI Manufacturero (marzo) 42,8 50,7
15:00 EEUU Ventas de viviends nuevas (febrero) 750mil 764mil