Diario de Mercado 24 febrero 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Semana turbulenta la pasada con datos muy contradictorios. Parece que lo malo que viene de China (ventas de coches cayendo a niveles ridículos) contrapuestos a datos de viviendas, índices manufactureros en EEUU inmejorables. Incluso los alemanes del viernes no parecen corresponderse con la realidad o los peligros que se ciernen en el próximo futuro. Si un país depende de buenos datos chinos en temas de autos, éste es Alemania y sin embargo el PMI manufacturero reflejaba un incremento al 47,8 desde 45,3. (Algunos ya empiezan a preguntarse de la bondad de estas encuestas por comparación a los datos reales de consumo).

El área euro mejoró en general y aún más Gran Bretaña. Parece que en este caso muchas inversiones estaban pendientes de realizarse y la claridad despejada del Brexit está ayudando a conseguir datos más favorables. Por ejemplo, vuelve a relanzarse la compra de vivienda de lujo en la City. ¿De ahí las posiciones extremadamente largas en la divisa?

Tan aleatorios son los datos que de hecho en EEUU donde todo parecía mejor el PMI cayó a 50.8 desde 51.9 y el de servicios a nivel de contracción 49,4nada menos, desde 53,4.

El IPC, como habíamos previsto resultó un evento sin interés repitiendo el 1,4%. Los bonos se mueven al ritmo que lo hacen las noticias del coronavirus, o los espasmos de la bolsa. Y en todo caso como refugio de aquéllos. El escenario es positivo desde el punto de vista de crecimiento no inflacionario. Y con los bancos centrales poniendo dinero en circulación y sobre todo el PBoC chino. Veremos si es soportable por mucho tiempo sin que antes se registren calamidades.

Hoy tenderemos noticias de Alemania a las 10:00 con el IFO, veremos si se refrendan los buenos datos del viernes y mañana martes el PIB. Importante la confianza del consumidor americano el martes y los pedidos de bienes duraderos del mismo país el jueves. Ese día se confirmará la revisión del PIB del último trimestre, 2,1%.

Tardaremos en sentir las consecuencias de la situación china en los resultados de las compañías hasta el mes de abril. Pero el miedo se ha desatado. El virus ha traspasado fronteras, en Corea hay auténtico pánico y ha llegado a Milán. La noche ha sido traumática, con el Kospi coreano perdiendo cerca del 4% y también el futuro italiano pierde en esa proporción. El Ibex pierde más del 2%, alrededor del 2% el Euro Stocks50.

La recuperación de la cotización del euro frente al dólar tras conocerse el viernes que los PMIs provisionales de febrero para la zona euro eran relativamente buenos (sobre todo en Francia) mientras que el de EEUU empeoraba. De nuevo la aversión al riesgo de esta noche, favorece la subida del Dólar y refugio en el Yen.

Los metales preciosos siguen su subida imparable, Oro 1.670$. Lo mismo que los bonos; el 10 años TNote a 1,42% (3 meses 1,56%) y el bund alemán -0.467%.

La UE no consiguió firmar el presupuesto y el partido de Merkel, CDU pierde posiciones. La situación invita a dar un paso atrás en el riesgo. Como decía W. Buffet a sus inversores. Mejor la liquidez que comprar a precios desorbitados. El riesgo es excesivo como hemos visto este fin de semana.

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Descuento
ACS 0,449€ 1,47% 18/02/2020
Naturgy
0,603€ 2,56% 23/03/2020
 Bankinter 0,091€ 1,47% 24/03/2020
Siemens Gamesa 0,063€ 0,41% 27/03/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
10:00 Alemania Índice IFO confianza empresarial 95,1 95,9
10:00 Alemania Situación actual
98,6 99,1
10:00 Alemania Expectativas empresariales 92,1 92,9
14:30 EEUU Actividad nacional Fed Chicago -0,92 -0,35
14:30 Canadá Ventas mayoristas -1,2%