Diario de Mercado 20 septiembre 2019

¿De qué está hablando el mundo?

Nota: arriba las palabras más repetidas extraídas de la prensa especializada de hoy (BBG, FT, Reuters y Wall Street Journal)

Comentario de mercado

Digerida la bajada de tipos americanos. El resto: Bajó también Brasil 50b.p. hasta 5.50%. Quedaron igual Japón -0,10%, Gran Bretaña +0,75%, Suiza -0,75% como era esperado y Noruega subió +0,25% (el único país en Europa que camina en sentido contrario) pero también era esperado. Esta noche China baja 5b.p. a 4.20%.

El euro permanece bien soportado encima de 1.10, el Yen se apreció ligeramente, pues algunos esperaban un gesto más monetarista del Banco de Japón; perdedor el $ australiano, que con unos datos de paro peores y una economía en la cuesta abajo, se debilitaba cerca del 1% contra el Yen. También el Franco suizo se fortaleció, ya que el mercado es consciente de que son pocas más las medidas monetarias que pueda tomar.

Las bolsas recuperaron la senda alcista, con la esperanza puesta en que las negociaciones chino-americanas prosperen. El Ibex35 superó la zona de 9.125, el Eurostoxx50 3.550; S&P500 flirtea con máximos encima de 3.000 puntos. Animadas por la liquidez que seguirán aportando los Bancos Centrales y el bajo rendimiento de los bonos. Microsoft anunció la recompra de sus propias acciones por más de 50mil/mio$, lo que resulta lógico por su exceso de liquidez, pero se antoja arriesgado en términos del ciclo.

En España, fuerte subida de la banca mediana: BKT +3.5%, Bankia +7%, Caixa y Sabadell +4%. Fue bien la subasta del Tesoro a 10 años que adjudicó 1.080mio a 0,211% (solicitados 2.550), a 15 años 805mio a 0,649% (1.485mio solicitados) y cobrando 0.477% a 3 años. No es de extrañar con este exceso de liquidez que no acudieran a la primera subasta de préstamos TLTRO que convocó el BCE. Esperamos más interés una vez que las entidades hayan hecho sus números, ya que las facilidades son inmejorables.

Airbnb anuncia su salida a Bolsa para el 2020. Valorada en 31mil/mio $.

La economía real apunta en otro sentido. La OCDE estima que la economía mundial crecerá este año a 2.9% en lugar de la previsión anterior al 3.2%. El propio Banco Nacional Suizo bajaba expectativas de crecimiento este año hasta 0.5-1% desde 1,5 y recortaba la estimación del IPC al 0,2% para el 2020 desde el 0,7%.

Para hoy no esperamos datos relevantes en la macro, pero sí estaremos atentos al vencimiento de futuros y opciones trimestrales. En estas fechas, el volumen de transacciones es muy elevado y suelen ser días muy volátiles.

El sustento de los activos de riesgo es todavía muy notable, pero dado que nos encontramos en algunos de ellos en máximos del año, si no históricos, bastaría con cualquier evento inesperado para que se produjera un fuerte movimiento en sentido contrario. No olvidemos que históricamente el mes de septiembre es el de peor comportamiento del año, y hasta el día de hoy el más líquido S&P500 sigue en positivo.

Las aperturas con un tono más defensivo, por nuevas amenazas de Trump. Ligera subida de metales preciosos. Oro sigue soportado en 1.500$. El trabajo de Juncker por un acuerdo con UK, favorece a la esterlina, cuyo cambio con el EUR se desliza debajo de 0.88. Algunos piensan que de no solucionarse y saliendo dando un portazo, se podría debilitar hasta la paridad.

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Pago
ENI  0,051 € 3,07% 25/09/2019
Nike 0,22 € 0,27% 30/09/2019
Ebro Foods SA 0,19 €  1,04% 01/10/19
Bankinter 0,0637 € 3,49% 25/09/19

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
03:30h China Decisión de tipos  -0,10% -0,10%
08:00h Alemania Índice de precios al productor (Mes agosto) -0,2% +0,1%
14:30h Canadá Ventas al por menor (Ex-autos) +0,2% +0,9%
16:00h UE Confianza del consumidor -7,0 -7,1
19:00 EEUU Plataformas petrolíferas 733