Diario de Mercado 20 febrero 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Siguen las discrepancias de mercados. O simplemente, es tal el exceso de liquidez que los mercados tienen que lanzarse a la compra de cualquier activo, y se van compensando los de riesgo (bolsas, crédito) con los refugios (bonos, oro). Tanto bolsas (las mejores las europeas, Italia y España en especial), como los bonos subían de precio. Y también oro, plata e inclusive el crudo. Esto es únicamente debido al exceso de liquidez favorecida por los bancos centrales. La apetencia por bonos en el mercado americano hace que la rentabilidad media se sitúe en 2,56% (Grado de inversión). La OCDE llama la atención del riesgo de estos productos.

El anuncio de Apple parecía iba a tener una mayor influencia ralentizando el avance del riesgo, incluso, generando una toma de beneficios. Pero no es el caso. No parece que la evidente ralentización económica esté afectando los procesos de decisión de los que se encuentran con cantidad de liquidez, que en muchos casos, cuesta mantener. (Efecto de los tipos negativos).

Parece que sólo una inesperada inflación, medidas fiscales de trascendencia importante contra las empresas de la nueva economía o una pérdida de confianza en la capacidad china de salir de la situación actual, sería capaz de revertir este entusiasmo por el riesgo.

 

Muy interesante el análisis del estudio del tráfico en ciudades chinas, que viene a demostrar que el país está paralizado. Por lo que el banco central volvió a bajar tipos de referencia a un año a 4,15% desde 4,25%. Rumores de que tendrán que nacionalizar el grupo HNA incapaz de cumplir con sus deudas.

En cuanto a la macro publicada ayer, destaca la subida del IPC británico, pero dado que el origen fue la subida del precio del crudo en enero, no le dan más importancia y prevén se vuelva a deslizar hacia 1,2% y que no cambie tipos el banco central (0,75%) la divisa perdió parte de su fortaleza. Pasando de 0.83 a 0.837. En Suecia, caso contrario, caída del IPC a 1,3% desde 1,8%; en el caso del Riskbank, que subió recientemente de -0.25% a 0,0%, está limitado. La divisa ha pasado la última semana de EURSEK 10.50 a 10.58.

Turquía aprovechó para bajar sus tipos de referencia en 0.50% como esperado. Repo semanal en 10,75%.

En EEUU los permisos de construcción arrojaron datos muy positivos, así como el número de viviendas iniciadas. Subieron encima de lo esperado los precios de productores, hasta el 2,1%, se preveían solo 1,6%. Las Actas de la FED mostraron que la economía se había comportado mejor durante el mes de enero. Afianzando la idea de mantenimiento de tipos para reuniones sucesivas si el efecto contagio del virus no va a más; el presidente chino corrobora que el mal empieza a estar controlado.

Subida del crudo ante esta perspectiva, vuelve a cotizar encima de 53,50$. Pero bonos y metales preciosos se mantienen altos pues a pesar de los nuevos máximos alcanzados se necesitan asegurar los riesgos. Ayer el oro hizo máximos de 7 años 1.612$

Fuerte caída del yen en divisas, parece que por cierre de cortos. El dólar ha igualado el mínimo del 2.017 en 1.0778. El yuan débil cotiza encima de 7. Habiendo alcanzado 7,04.

El Ibex que ayer tocó 10.100 hoy amanece algo más bajo alrededor de 10.050.

Atentado en Alemania con 11 muertos.

UBS elige nuevo presidente al que lo era de ING.

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Descuento
ACS 0,449€ 1,47% 18/02/2020
Naturgy
0,603€ 2,56% 23/03/2020
 Bankinter 0,091€ 1,47% 24/03/2020
Siemens Gamesa 0,063€ 0,41% 27/03/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
08:00 Alemania Índice GFK clima de consumo 9,8 9,9
10:30 Gran Bretaña Ventas minoristas anual
+0,7% +0,9%
13:30 UE Actas política monetaria BCE
14:30 EEUU Índice manufacturero Fed Filadelfia 12 17
17:00 EEUU Inventarios de crudo AIE 3.77mio 7,46mio