Diario de Mercado 20 abril 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Se impuso la fortaleza de la bolsa la semana pasada. La actuación determinante de la Reserva Federal, comprando incluso los bonos que perdieron el estatus de grado de inversión, y el anuncio de Trump de reabrir negocios incluso antes del primero de mayo, hizo que sus índices cerraran ganando cerca del 3%. El Nasdaq100 está en positivo desde primeros de año. +0,50%. Aunque sus máximos históricos aún quedan un poco lejos, la determinación mostrada hace pensar que pudieran alcanzarse. En unas semanas el balance de la Fed ha subido 2 billones de dólares. No es poco. Hasta el punto que algunos discuten la legalidad de la sobre actuación en el crédito de parte de la autoridad monetaria.

Sin embargo, sigue sufriendo la Europa del sur. Demasiadas incógnitas en el aire. Tal vez impere en nuestro punto de vista el malestar generalizado de la sociedad española, por el dolor de las consecuencias de la pandemia, y la poca visibilidad en la capacidad del gobierno para sacarnos de esta profunda recesión. La prima de riesgo cerró en 128b.p. sobre Alemania y la italiana 226. Portugal +142 y Grecia 257b.p. Los ministros de la UE vuelven a reunirse durante la semana en buscas de afinar las soluciones.

China rebaja 0,20% su tipo de interés preferencial a 3,85%. Si el aspecto monetario juega a favor de la recuperación de las bolsas, no tanto lo hace la economía real. Así lo muestra la caída en las exportaciones japonesas, -11,7% en marzo. Esta semana se publican el IFO y el ZEW alemán y los PMI’s de la zona euro y americanos. Aunque éstos no dejan de ser encuestas, la realidad es muy mala, pero cualquier atisbo de recuperación es bienvenido. Como lo es el hecho de que, siguiendo el comportamiento en el número de infectados , en EEUU la curva también ha empezado a doblegarse.

En divisas, el EURUSD soportó la presión vendedora en niveles encima de 1,08$, y abre a 1,0850. La libra sorprende por su fortaleza cotizando a caballo de 0,87€. Empieza una nueva ronda de conversaciones entre UE y UK sobre el Brexit. En las divisas refugio, más fuerte el franco suizo y sin embargo más débil el yen. El primero ya cercano a 1,05€ y el Yen a 117.

Toma de beneficios en los metales preciosos. Cediendo alrededor del 2%; la plata a 15,15$ y el oro a 1.680$.

El que no consigue recuperar es el crudo. Que nos da idea de la debilidad real de la economía. A punto de vencer el contrato de futuros de mayo cerca de 15$, el de junio cotiza a 23,5$ para la modalidad del WTI. Sigue habiendo un tremendo exceso en los inventarios. El número de pozos en producción bajó la semana pasada a 529 desde 602 en EEUU.

Aunque los mercados siguen apostando por una recuperación rápida, los fundamentos se alejan de las bolsas. Los múltiplos ya pasan por alto los malos resultados del 2.020, y hay quienes piensan que esta salida implicará un esfuerzo fiscal sobre el patrimonio de las grandes fortunas. Esto, indudablemente, tendrá implicaciones sobre el valor de los activos.

 

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Abono
Airbus 1,80€ 3,23% 22/04/2020
BME
0,42€ 1,26% 08/05/2020
 

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
01:50 Japón Balanza Comercial (marzo) +4bio yenes +1.108bio yenes
03:30 China Tasa de préstamo preferencial del PBOC 3,85% 4,05%
11:00 UE Balanza comercial (febrero) +1,3m/m€
14:30 Canadá Ventas mayoristas (febrero) -0,5% +1,8%