Diario de Mercado 16 septiembre 2019

¿De qué está hablando el mundo?

Nota: arriba las palabras más repetidas extraídas de la prensa especializada de hoy (BBG, FT, Reuters y Wall Street Journal)

Comentario de mercado

La prometida inyección de liquidez adicional del BCE y a tipos más baratos por un largo período de tiempo, sigue dando aires a las bolsas. En estos niveles, no obstante, el aire empieza a estar viciado. Pensemos que después de la ingente cantidad de dinero puesto en el sistema por el BCE par reactivar la economía, no ha logrado ni subir la inflación al 2% ni acelerar el crecimiento económico.

El IPC europeo publicado esta en 1.4% y el PIB es también del 1.4%, con tendencia a bajar hasta fin de año, para situarse según previsiones del propio organismo en el 1.1%. En el 2017 preveía crecer al 1.8% este año. Ha rebajado las previsiones en su última reunión para el 2020 a 1.2% y 1.4% el 2021, esto es 0.6 y 0.3% en un año. Algo no va bien, y no parece que si los políticos no trabajan en el lado fiscal, esta bajada sea la panacea.

Pero sí da la sensación de que en EEUU el S&P500 quiere convivir con máximos; estamos cerca. Quizá por una expectativa de que con China han relajado la tensión un poco. Hay un rumor de que el aparato político allí está recomendando comprar agricultura americana. Aunque no todo suena positivo, pues ya comentamos que la estacionalidad del mes es bajista, se espera un tensionamiento en la liquidez en un futuro próximo y por otro lado parece que las empresas están cerca de haber cumplido con su objetivo de compra de autocartera. Y, ante todo, no pasar por alto la subida del tipo a 10 años: del 1.45% a principio de mes hasta 1.83% al cierre del viernes.  Esto debe repercutir en bolsa.

Ni que decir que el ataque a las destilerías saudíes, puede ser el desencadenante de un evento geopolítico de mayores repercusiones que los aspectos comentados. Es curioso que haya ocurrido tras la salida del asesor de seguridad de Trump y antes de la privatización de Aramco. La situación en Hong Kong es aún más tensa y no parece que Boris Johnson en su viaje a Bruselas vaya a conseguir solucionar sus diferencias con Europa.

La repercusión ha sido fuerte en el crudo que llegó a ganar 20% en los primeros minutos, aunque se ha estabilizado en torno a 60 a estas horas, 10% más caro que el cierre del viernes. El mercado ha de buscar protección y creemos que el Yen, suizo, dólar canadiense y corona noruega, pueden resultar beneficiados en el lado de la divisa. Oro y plata los preferidos y curiosamente los bonos del gobierno no consiguen recuperar lo perdido el viernes. ¿Está cambiando su suerte? Las bolsas deberían reflejar estos miedos, pero, de momento, no parece que les afecte demasiado.

Se presenta una semana interesante, con el ZEW alemán en niveles muy bajos, decisión de tipos en USA (bajada), Suiza, UK (igual) y Noruega (subida). Vencimiento trimestral de opciones y futuros. Todo lo cual nos hace ser prudentes.

Dividendos

Empresa Importe bruto F. Ex-dividendo F. Pago
Naturhouse Health 0,07€ 12/09/2019 16/09/2019
ENI 0,43€ 25/09/2019
Ence 0,0510 € 17/09/19 19/09/19
Ebro Foods SA 0,19 € 27/09/19 01/10/19

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
04:00h China Indice de Producción Industrial +4,4% actual +4,8%
04:00h China Desempleo 5,2% 5,3%
10:00h Italia Inflación anual (Ago) +0,5% +0,4%
16:00h EEUU Indice manufact. Empire State (Sep) 4,55 4,80