Diario de Mercado 09 enero 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Impresionante recuperación y vuelta de los mercados de riesgo. Nunca vimos que en un solo día terminara un conflicto que parecía muy complicado, con la muerte del militar número uno de un país y 170 civiles en un avión que involuntariamente se interpuso en la acción. El comunicado de Trump dándolo por cuasi resuelto fue seguido a pies juntillas por la avidez compradora de un mercado que no parece tener fin. Es curioso que un movimiento de 80 puntos en el S&P500 tuviera como respuesta una caída en el contrato de volatilidad. Lo que para nosotros equivale a interpretar que esto no parece tener más que un lado: el comprador. El Vix que cotizó por la noche a 17,25 cerraba debajo de 14 a nuestro cierre, caída del 4.50% intradía.

Las bolsas terminaban cerrando al alza, siendo la alemana la de mejor comportamiento, +1.4%, a pesar de unos datos muy pobres en los pedidos de fábrica. La confianza del consumidor europeo se mantuvo en los niveles similares, con mejor comportamiento en el sector servicios que en el manufacturero. Los americanos S&P y Nasdaq rompían máximos. Factor positivo adicional fue el buen dato de empleo no agrícola, publicado por la encuesta ADP, que es probable se refleje en los datos finales que se publiquen el próximo viernes.

Otro de los activos que llamaron la atención y fuerte volatilidad fue el crudo. Tocó por la noche 65,61$ y se desplomó tras publicarse un incremento en los inventarios americanos, manifestaciones de la OPEP de que la producción en Iraq no había resultado afectada y la referencia de Trump de que su país, ahora neto exportador, no necesita petróleo del Oriente Medio. Como, según sus manifestaciones, ningún soldado americano fue herido, dan por terminado el asunto a nivel militar y pondrán sanciones económicas nuevamente a Irán. Al mismo tiempo que exigía mayor intervención de la OTAN. Bajaba al cierre a 60$, -4%.

Incluso las compañías aéreas, que abrían con pérdidas por la mañana terminaban al alza, a pesar de la tensión tras el accidente del avión en Teherán.

El mercado de bonos, que se comportó como refugio el día anterior, devolvía en precio todo el recorrido de subida, de tal forma que el bund bajó desde un máximo de 173,30 a 171,40 lo que en términos de Yield representaba una subida de -0,30% a -0.24%. La subasta alemana se cerró a -0,25%.

En contra de esta templanza de los mercados el actual gobernador del Banco de Inglaterra, que dejará su cargo a mediados de marzo, se refería a que la política monetaria practicada los últimos 10 años puede no ser suficiente si se produjera una desaceleración económica. Evidentemente, sus palabras cayeron en saco roto. Otro conocido gestor americano, Peter Schiff, ponía algún pero a esta exuberancia de la que presume Trump favoreciendo como activo de compensación el Oro, dados los niveles alcanzados en los bonos. El metal, sin embargo, terminaba por ceder al cierre el 1% ante la presión compradora de riesgo.

Hoy será interesante ver el apetito por los bonos españoles en la primera subasta del Tesoro después de la confirmación de Pedro Sánchez. Se espera que con nuevas medidas este año incremente sus emisiones. También EEUU subasta a 30 años y hablan varios miembros de la FED, el gobernador del Banco de Canadá y presidente del BUBA.

En China el IPC ligeramente más bajo, más munición bajista de tipos. Algo mejor la producción industrial alemana, pero peor balanza comercial por caída de exportaciones. El índice de comercio internacional Baltic Dry sigue cayendo. Y el Banco Mundial baja previsiones de crecimiento global al 2.5% desde el 2.7% para este año.

Bolsas abren en máximos.

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Descuento
Gestamp Automoción 0,055€ 1,32% 10/01/2020
Prosegur 0,033€ 0,88% 13/01/2020
Amadeus 0,56€ 0,77% 15/01/2020
Euskaltel 0,14€ 1,58% 03/02/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
02:30 China IPC Anual +4,7% +4,5%
08:00 Alemania Balanza comercial +20mil/mio€ +20.6mil/mio€
11:00 UE Tasa desempleo 7,5% 7,5%
13:30 UE Actas del BCE
14:30 EEUU Peticiones subsidio desempleo 220mil 222mil