Diario de Mercado 08 junio 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Qué forma de terminar la semana. El Ibex subió un 11% en los últimos 7 días. El alubión de liquidez hace temer a los inversores por no estar en el tren de la recuperación. El Nasdaq ya cotiza en máximos históricos nuevamente, y el S&P500 en 3.200€ a escaso 3% de igualar los suyos. (Está de modo el FOMO= Fear Of Missing Out: miedo a perderse algo).
El segundo activo favorecido por las medidas extraordinarias tomadas el pasado jueves por Lagarde, BCE, ha sido el propio Euro. El mercado apuesta por Europa en la creencia de que conseguirá recuperar con fuerza, haciendo más atractivo sus mercados comparativamente al resto. No es la opinión, creemos, del gobernador del Banco de España, que justifica las medidas como estímulos por el riesgo de deflación.

Este sentimiento se vió reforzado con la publicación del paro americano. Esperándose una destrucción de empleo, se crearon 2.5 millones de nuevos empleos. 13.3% vs 19.7% esperado. Gasolina al fuego. La posterior lectura hace sospechar que la cifra pueda ser revisada a peor. Lo que no impide que los futuros amanezcan con un buen tono.

El crudo continúa la escalada ya en los 40$, el West Texas, 43$ el Brent, tras la reunión de países OPEP y Rusia para alargar un mes más el recorte en la producción. 255$ el cobre. A costa del oro y plata que regresan a 1.690$ y 17,60$ desde 1.765$ y 18.30 respectivamente hace sólo unos días.

Subida en la rentabilidad de los bonos soberanos americano y alemán +0.90% y -0.278%. La prima española ya cotiza solo 83 puntos básicos encima del bund. Todo maravilloso, si no es que los ciudadanos van a pedir explicaciones a sus líderes por el manejo de la situación, y en el caso de los periféricos, los controles para obligar a un recorte en gastos se va a imponer para compensar las ayudas recibidas. Ahora comienza la negociación.

Entre tantas buenas expectativas de los mercados financieros, la realidad diaria no es tan positiva. Se ha publicado la balanza comercial china el fin de semana. El superávit sube de 45mil/mio$ a 63mil/mio. Lo que parece positivo, no lo es tanto, pues es a costa de una caída de las exportaciones del 3% y sobre todo de caída del 17% en las importaciones. Algo parecido a lo ocurrido la semana pasada con la balanza americana. El comercio mundial está tocado. El PIB anual japonés cae el 2.2%. La producción industrial alemana cayó el 18% en marzo, pero mes de su historia…Estas son las realidades. Veamos si con la vuelta a la actividad, y reapertura de negocios, podemos volver a niveles pre-pandemia. Nos tememos que no es tan evidente, y que se vuelve a disparar la diferencia entre lo deseado y lo real.

Especial atención durante la semana a la reunión del FOMC del viernes, con decisión de tipos en EEUU esperando repitan a 0.25%. Pero seguramente el Sr. Powell tendrá algo que decir. Como hoy Lagarde delante del Parlamento europeo donde comparece.
Dados los niveles alcanzados por los activos de riesgo, esperamos sea una semana de consolidación e incluso
toma de beneficios.

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Abono
Maphre 0.085€ 25/06/2020
Endesa 0.775€ 01/07/2020
Cie Automotive 06/07/2020
Repsol 08/07/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
0:00 China Exportaciones (mayo) -3.3% (-7.0%e) +3.5%
01:50 China Importaciones (mayo) -16.7%(-9.7%e) -14.2%
01:50 Japón PIB Anual (Q1) -2.2%(-2.1%e) -3.4%
 08:00 Alemania Producción Industrial Mensual (abril) -16.8% -9.2%
14:15 Canadá Casas nuevas (mayo) 110mil 166mil