Diario de Mercado 05 junio 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

La Sra. Lagarde saca toda la artillería. Incrementa en 600mil/mio€ la compra de activos como consecuencia del coronavirus; 100mil más de lo que se había especulado, alargará hasta junio del 2.021 su intervención y reinvertirá los vencimientos de deuda hasta finales del 2.022. Unidos a los 750mil/mio de marzo, más los 20mil/mio que ya venía comprando mensualmente, se ha mostrado contundente. Para esas fechas el balance totalizará alrededor de 7 billones de euros, más que el americano, aunque éstos continuarán dando a la maquinita.

Todo estupendo, con un pero: las previsiones que tiene de crecimiento no son muy halagüeñas.
Prevé una contracción del PIB del 8.7% el 2.020 para recuperar el 5,2% el 2,021 y 3,2% el 2.022. No obstante, el mercado lo toma por el lado positivo y aunque en renta variable se dan un respiro, la divisa se convierte en protagonista, avanzando el 1% contra dólar y yen y algo menos contra la libra: 1,1350$, 124,20 yenes y 0.90 esterlinas. Lo que nos vuelve a sorprender, ya que pensamos que una excesiva oferta debería debilitar la divisa. Sería la lectura normal, pero ya se sabe cuando la realidad va por un lado y la fantasía por otro.

Alemania también hizo un nuevo plan de otros 130mil/mio. Bajando los tipos del IVA. Estos entienden que hay que reactivar la economía y favorecer tipos bajos para toda la zona. Y garantizando tipos bajos por largo tiempo, lo que parece es que asistiremos a una mayor reducción en los diferenciales de deuda entre los paises de la Unión, y una apuesta real por la zona euro. La rentabilidad del bund regresa después de muchos meses a -0.30%, subiendo 5b.p. al tiempo que caen con fuerza las del resto de países, reduciendo los diferenciales en 17b.p. Italia y Grecia, 10b.p. España (ya en 87b.p. después de tocar 150b.p. en abril) y Portugal y 5 Francia Austria y Bélgica. Parece que no se amilana, y se da la circunstancia de que Merkel querrá dar un fuerte empujón al proyecto europeo antes de marcharse.

No sería de extrañar que esta colaboración se vuelva en contra de Gran Bretaña, cuyas negociaciones del Brexit se pueden complicar.

Los índices asiáticos se muestran algo menos eufóricos tras las carreras especialmente europeas de la última semana. Los futuros americanos vuelven a recuperar niveles alcanzados ayer, antes de que cerraran con una ligera toma de beneficios. El S&P500 vuelve a marcar máximos desde marzo a 3.135 +0,75%. El Nasdaq flirtea con máximos históricos cercanos a 9.700, pero ha perdido fuerza relativa contra otros. En Europa, El Dax se muestra poderoso 12.600, también el nivel más alto desde marzo. El Ibex abre +1.2% en 7.660. Zona de aconsejable prudencia.

Materias primas demandadas. Cobre rompe resistencias, crudo sube 1% ante el acuerdo por continuar con recortes un mes más. El oro sigue soportado encima de 1.700$. El bono americano a 10 años ya en 0.85%.

Atención del día al paro americano, que rozará el 20%.

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Abono
Maphre 0.085€ 25/06/2020
Endesa 0.775€ 01/07/2020
Cie Automotive 06/07/2020
Repsol 08/07/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
08:00 Alemania Pedidos de fábricas (abril) -19.7% -15.6%
09:00 España Producción industrial (abril) -12.2%
14:30 EEUU Empleos no agrarios (mayo) -8 millones -20.5 millones
 14:30 EEUU Desempleo (mayo) 19.8% 14.7%
14:30 Canadá Desempleo (mayo) 15.0% 13.0%