Diario de Mercado 04 marzo 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

El día de ayer amaneció con la esperanza puesta en que la reunión (conference call) de los mandatarios del G-7 traería medidas de apoyo. Y de momento parecen tener sólo una salida u ocurrencia. Volver a bajar tipos. En este caso la FED, que lo hizo de forma atípica por el momento (fuera de la reunión normal del FOMC) y por el monto (50 b.p. cuando venía siendo habitual sólo 25bp.) El nuevo rango 1,00-1,25%.

Digamos que tiene doble lectura. De un lado les preocupa el nerviosismo del mercado y reaccionan con contundencia, del otro, poca cintura le queda ya a la mayoría para tomar la misma medida, dados los bajos tipos existentes en la UE y Japón. En ese sentido serán UK (+0,75% actual) y Canadá (+1,75%) los que puedan actuar, y tal vez Rusia y China como líderes de los emergentes.

Será interesante comprobar lo que puede hacer el Banco Nacional Suizo con tipos en -0.75%. De momento, como no soporta más presión en el tipo de cambio debajo de 1,06€, parece relajado. Publicó un PIB de +1.5% mejorando previsiones de un +1,3%.

La primera reacción del mercado fue de pequeña subida de las bolsas, porque el movimiento más fuerte se produjo el lunes, para terminar cediendo al fin del día el S&P500 casi el 3%. Volvió a subir el precio de los bonos. La rentabilidad del 10 años TNote cayó a 0,94%. Primera vez en 150 años de historia que cotiza debajo del 1%. Ahora 0,976%. El Bund -0.635% en la apertura.

Se relajaron algo las primas de riesgo y cedió la volatilidad pero no demasiado. Más contundentes estuvieron la Plata y el Oro subiendo el 3%. Como el crudo, también subía el 3% tras el anuncio, antes de terminar casi igual que la apertura, 52$. Esperando una mayor recuperación a la espera de la reunión en Viena del fin de semana. Ya se habla de un recorte en la producción de 1millón de barriles diario.

El escueto comunicado del G-7 decía que seguirán comprometidos en procurar una estabilidad de precios y mantener el crecimiento económico manteniendo firme el sistema financiero.  Podrían actuar también con medidas fiscales; pero no dijeron cuáles. El BCE dice que la política monetaria es ya suficientemente expansiva y no debiera ser la única solución.

En el mercado español, lo más interesante fue la resolución de la Unión Europea, exonerando de culpabilidad a la banca española en la denuncia sobre malas prácticas por la fijación del tipo hipotecario. Lo agradecieron los bancos que subían con fuerza en la apertura, para terminar deslizándose con la decisión de tipos más bajos. La Caixa, más amenazada, fue la mejor.

El IPC en la eurozona bajaba a 1,2% desde 1,4%, sin embargo, la subyacente se movía en sentido contrario hasta 1,2% de subida vs 1,1% el mes anterior anualizado. Paro europeo en 7,4%, igual; mejor el dato español que conseguía reducir 7.800 de la lista de desempleados sorprendentemente.

Para hoy veremos si se anuncian nuevas medidas o con el mercado un poco más tranquilo, guardan munición para más adelante. El Banco de Canadá decide a las 16:00. Aunque el consenso es mantenerlos en 1,75% creo que se dan las circunstancias para un recorte.

Las divisas no reflejaban lo que tal vez pretendían los americanos. Sólo ligera depreciación del dólar.

En el supermartes, descalabro de Bloomberg y Warren y fuerte apoyo en los estados del sur a Biden que ha ganado y lidera la carrera con más de 60 compromisarios de diferencia con Sanders. Ha ganado Texas, que daban favorito al segundo pero parece que los jóvenes y la población latina darán el triunfo a Sanders en California, donde no se conocerán resultados hasta el viernes.

En cuanto al Coronavirus, disminuyen los afectados en China pero se complican en Corea del Sur, Italia y en general se expande en cada vez más países. Lo preocupante es el efecto en la economía real. Para ejemplo: El PMI compuesto de China bajó a 27,5 desde el 51,9 de enero

 

 

 

 

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Pago
 Bankinter (previsto) 0,099€ 1,59% 24/03/2020
Naturgy
0,603€ 2,46% 25/03/2020
Siemens Gamesa  (previsto)
0,063€ 0,39% 27/03/2020
Prosegur (previsto) 0,033€ 0,86% 06/04/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
11:00 UE Ventas minoristas Anual (enero) 1,1% 1,3%
14:15 EEUU Cambio de empoleo no agrícola
170mil 291mil
16:00 EEUU PMI no manufacturero del ISM 54,9 55,5
16:00 Canadá Decisión de tipos 1,75% 1,75%
16:30 EEUU Inventarios de crudo 3.3mio barriles 0.4mio barriles