Diario de Mercado 02 abril 2020

¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

Empezó mal el segundo trimestre, llamado a ser el peor en la historia reciente en cuanto al comportamiento de la economía real. Todos los PMI’s mundiales apuntan a niveles recesivos aunque el ISM americano fue mejor que lo esperado. Salvo en China, todos por debajo del nivel de 50 puntos, que marca la frontera entre crecimiento y contracción. El Tankan japonés en negativo por primera vez desde la crisis del 2008.

Las empresas europeas se adelantan para anunciar que no pagarán dividendos. Primero el sector bancario, en un esfuerzo para fortalecer su situación patrimonial. En UK la autoridad bancaria impedirá el pago y recomienda se supriman los bonus. El virus está llamado a reducir a la mitad los beneficios empresariales y los dividendos de todo el continente.

No podemos hablar de una mejora de la situación de contagio mundial, y el caso español es uno de los peores. Como el americano donde Trump advierte, quizá exagerando, que las bajas pueden ascender a más de 100.000 ciudadanos. Los infectados mundiales se acercan al millón y 50.000 los muertos.

Sin embargo, a pesar de las dificultades, hay signos positivos. De un lado avances en la ayuda internacional a países más necesitados, pequeños avances enfocados a la solución médica (vacuna y detección del virus) y en el caso europeo una mejora en las relaciones núcleo duro – periferia. Aunque la puesta en marcha de los Coronabonos, entendidos como una mutualización generalizada de los mismos parece irrealizable en el corto plazo, pues, entre otros problemas lo impediría la Constitución alemana, sí hay una conciencia política que apunta a una mayor cooperación.

Es en este contexto, que esperamos se inicie una estabilización en los mercados tendentes a que se vaya normalizando para dar paso a una recuperación de la confianza del inversor. El mercado de renta fija para los mejores emisores empieza a funcionar con normalidad y se absorben bien los bonos emitidos. Es más complicado el de bajo rating, cuando las agencias de calificación siguen ajustando a la baja a muchas empresas. Éstos sí pagarán los excesos del reciente pasado.

Buenos datos de empleo en Europa 7,3%, el mejor del ciclo y también de la encuesta ADP de empleo no agrícola americana. Se ha filtrado el aumento de 300.000 nuevos parados en España, éste es el drama. Esta tarde demanda de subsidios en EEUU. En pura lógica serán muy malos. Más de 3,5 millones esperado.

Como fue el fuerte incremento de inventarios de crudo ayer. Casi 14 millones de barriles más; se esperaba un incremento de 4. A partir de ayer, Saudi Arabia pasó de 10 a 12 millones su producción. Iraq, planea subir, no así Rusia. Seguimos apostando por una solución pactada del asunto. El crudo volvió a estar soportado en los 20$ y esta mañana supera los 22$. Se impone la lógica.

Las bolsas cayeron alrededor del 4% a zonas que podemos considerar de soporte del corto plazo. S&P500 a 2.467 puntos, el Ibex 6.500 y 9.400 el Dax. La referencia del Euro Stocks50 en 2,620. La volatilidad volvió a asentarse encima de los 50$. La mañana amanece con mejor tono y esperamos un día de recuperación tras el mal cierre de ayer, habiendo aguantado los soportes, debemos recuperar.

En divisas patrón similar. El Euro se apoyó en 1,09, USDJPY en 107. Hoy recuperan las más dañadas. Noruega + 1,7%. $CAD y $AUD +0,7%. La volatilidad baja el 5% a 48,50.

 

 

Dividendos

Empresa Importe bruto Rentabilidad F. Abono
Bankia 0,1158€ 10,92% 02/04/2020
Sabadell
0,02€ 3,98% 03/04/2020
Zardoya Otis
0,08€ 1,33% 09/04/2020
BBVA 0,16€ 5,04% 09/04/2020

Calendario económico

Hora dato País Dato Consenso Dato previo
09:00 España Variación desempleo
+45.000 -7.800
11:00 España Subasta bonos 10 años  -0,66%
14:30 EEUU Peticiones subsidio desempleo 3,5mios 3,23mios
14:30 EEUU Balanza comercial -40m/mio$ -45m/mio$
16:00 EEUU Pedidos de fábrica +0,2% -0,5%